价格面议2023-11-13 16:20:01
要“以终为始”，切不可“为混而混”。具体有一个判断、两个标准： 基于双方优势混改的合资公司，一定是轻资产公司为佳。首先从战略导向而言，轻重资产分离是国企实施混改过程中的关键一环。国有主体有资源，市场化主体灵活性高，两方混改的根本是基因混合，从原来“买卖”赚钱的方式转变为“合作”赚钱模式。国企出资源，市场化机构出能力，最利于这种合作模式的，一定是轻资产公司为佳。
简单来看，资产负债表上长期资产占比较高的企业可视为重资产，如土地资产、机械设备、公共设施等，反之较小的就是轻资产，依赖品牌、管理等专业能力。轻资产模式下，其一，国有主体不将国有资产注入合资公司，决策层担忧的国有资产流失红线可一定程度被物理隔离；其二，专业的人干专业的事，实现保证国资安全的前提下，给予市场化机构的灵活性和自主性，激发企业发展活力；其三，以较少的投入推动和管理更多的资产，单位净资产收益率高，报表业绩好看，有利于赢得资本市场的青睐，走上规模发展之路。
选择供应链较长的业务领域，供应链上下游皆可引入市场化机构。在确定了轻资产模式后，下一步就是选择在哪个领域进行混改。以往重资产为主的开发领域产业链很短，产销模式下，房子卖出去后就不可能再进行投入。而现在轻资产模式下，必须选择供应链很长的业务领域，在供应链的上下游都引入市场化机构产生“化学反应”，催生新的动力机制和发展活力。以地铁资源运营为例，地铁作为重要的流量入口，有很多产业链的落脚点向外发展。例如地铁商业空间中的餐食，从供应链往前端走一级是中央厨房，再往前是农作物基地或供应链企业，这才是一个完整的餐食供应链。从混改角度来看，除了餐食商业可以混改，在央厨、农作物基地每个领域都能一层一层派生下去，构成完整的混改网络。
混改选择标准：头部企业，能力强于社会平均劳动效率。既然合资目的是要具备竞争优势，那么国企要培养的合资公司，应该是比社会平均劳动效率更高的公司，这样“以终为始”思考混改选择标准，就必须要找到更有活力的企业。
