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行情回顾：10月钢价大幅上涨

一、行情回顾篇

国内钢价在金九季节表现黯然失色，银十季节终于表现靓丽，全月钢价呈单边上涨走势。焦煤、焦炭持续大涨引起钢厂成本攀升，成为推动本月钢价上涨的主要因素。此外，受亏损及原料供应紧张影响，部分钢厂减产、检修增多，以及房地产、基建投资增速维持高位，国内钢市供需改善，库存大幅下降，也为钢价上涨提供良好基础。

10月27日螺纹钢期货主力合约RB1701收盘价格为2512元吨，较上月末上涨259元吨，月环比涨幅为11.5%。螺纹钢期货基差为-22元吨，上月末为87元吨，期货相对于现货已从前期的大幅贴水转为基本平水局面，期货强势对现货走势也形成明显拉动作用。

综上，2016年10月份国内现货钢价大幅上涨，那么接下来的11月，钢价走势如何传统消费淡季到来，市场需求会否出现明显萎缩房地产调控政策收紧，会否形成投资增速下降焦煤、焦炭暴涨行情是否会持续带着诸多问题，一起来看2016年11月沪上建筑钢材行情分析报告。

供给分析：9月产量回升出口下降

10月社会库存连续下降

9月粗钢日均产量明显回升

9月钢材出口量继续回落

下月建筑钢材产能释放预期

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

监测库存数据显示，截至10月21日，国内主要钢材品种库存总量为920.2万吨，较9月末减少25.75万吨，降幅2.72%，较去年同期减少87.1万吨，降幅8.65%。分品种来看，10月份与9月份比较，全国螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板库存量分别减少11.3万吨、减少16.7万吨、增加1.6万吨、减少1.7万吨和增加2.25万吨，分别下降%。可见本月库存下降的品种主要为建筑钢材，板材库存变动不大，这或许和板材、长材价差持续拉大，部分钢厂转产有关。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，10月上旬末，重点钢企钢材库存为万吨，比上一旬增加72.32万吨，增幅5.5%比9月上旬末增加12.44万吨，增幅0.9%比去年同期减少119.86万吨，降幅7.95%。

与去年同期相比较，全国钢材市场库存降低87万吨，钢厂库存降低120万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期下降207万吨，而上月为下降240万吨。产业链库存同比降幅较上月小幅缩小，但考虑到10月首周受国庆长假影响库存大幅攀升的因素，10月后几周库存降幅情况依然可观。

2、 国内钢材供给现状分析

从钢厂生产情况来看，据国家统计局数据，1-9月份我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为60378万吨、52825万吨和85178万吨，同比分别增长0.4%、下降0.3%和增长2.3%。9月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别6817万吨、5932万吨和9809万吨，同比分别增长和4.3%日均产量分别为227.23万吨、197.73万吨和326.97万吨，较8月份日均产量分别增长和3.52%。

另据中钢协统计，10月上旬重点钢企粗钢日均产量174.29万吨 ，环比上一旬末增加2.2万吨，增幅1.28%。据此估算，本旬全国粗钢日均产量229.11万吨，旬环比增加1.57万吨，增幅0.69%。

3、国内钢材进出口现状分析

从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示， 9月份我国钢材出口量为880万吨，同比减少245万吨，下降21.78%环比减少21万吨，下降2.33%，单月出口量为今年3月以来的新低钢材进口量为113万吨，同比增加12万吨，增长11.88%环比增加2万吨，增长1.8%。1-9月份我国钢材出口量8512万吨，同比增加202万吨，增长2.4%钢材进口量983万吨，同比增加10万吨，增长1.03%。

9月份我国铁矿石进口量9299万吨，同比增加687万吨，增长7.98%环比增加527万吨，增长6.01%，单月进口量创年内新高。9月海关进口均价59.7美元吨，较上月上涨3.94美元吨1-9月份铁矿石进口量为76255万吨，同比增加6381万吨，增长9.13%。

结合产量和进出口数据测算，9月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为6002万吨和9042万吨，同比分别增加525万吨和661万吨，分别增长9.6%和7.9%。1-9月份粗钢和钢材资源供应量分别为52389万吨和77649万吨，同比分别增加40万吨和增加1723万吨，分别增长0.1%和增长2.3%。

4、下月建筑钢材供给预期

综合来看，当前环保治理加强成为常态、煤焦供应紧张、成本上升等因素对钢厂生产影响已逐步显现，高炉开工率自10月中下旬以来明显下降，预计10、11月国内粗钢产量环比将出现下降。不过近期国内钢价走势明显强于国际市场，钢材出口报价与国内价格已变成倒挂，后期钢材出口量继续回落的可能性也较大。预计10月份钢材产量、出口量可能呈双双回落态势。

需求分析：10月终端需求明显好转

10月沪建筑钢材需求环比回升

预计11月建筑钢材市场将有所回落

三、 需求形势篇

1、沪上建筑钢材销量走势分析

国庆节后沪市钢材成交持续活跃，或反映9月受到压制的需求在10月份得以集中释放。监测的沪线螺终端日均采购量环比大幅增长25.64%，市场库存逐步得到消化。从9月份经济数据来看，固定资产投资及房地产开发投资增速全面回升，基建投资增速维持高位，汽车行业产销两旺，终端需求回暖推动国内市场成交活跃。此外，随着钢价上涨，市场上中间商备货需求也持续活跃，市场整体需求环比明显好转。

2、国内建设投资额度分析

从主要投资来看，1-9月份全国固定资产投资同比增长8.2%，增速比1-8月份加快0.1个百分点。其中，9月份当月投资60567亿元，增长9%，增速比8月份加快0.8个百分点，投资当月增速已连续两个月出现回升。1-9月份民间投资亿元，增长2.5%，增速比1-8月份加快0.4个百分点，结束了自去年以来增速持续回落的走势。从当月投资看，9月份民间投资36929亿元，增长4.5%，增速比8月份加快2.2个百分点。从三大投资来看：

房地产投资方面：1-9月全国房地产开发投资同比增长5.8%，增速比1-8月份提高0.4个百分点9月当月房地产开发投资同比增速从8月的6.2%升至7.8%。9月销售、房企购置土地面积、到位资金、去库存等各项增速均呈现上升态势。前三季度，商品房销售面积同比增长26.9%，商品房销售额同比增长41.3%。房地产开发企业土地购置面积同比下降6.1%，降幅比18月份收窄2.4个百分点。9月末，全国商品房待售面积比6月末减少1804万平方米，达到69612万平方米，连续7个月下降后，房地产库存年内首次“破七”。不过9月份房屋新开工面积同比增速从8月的3.3%降至-19.4%，或将对后期房地产投资增速形成拖累。

基建投资方面：前三季度，基础设施投资83245亿元，增长19.4%，增速比1-8月份回落0.3个百分点，但比全部投资增速高11.2个百分点。受制于规模和融资增速相对平稳，9月单月同比增速从8月的16.2%降至15.6%。财政部第三批PPP示范项目共有516个，投资总额逾1.17万亿元，相较于第二批示范项目，项目数量翻番，投资额增加逾八成。发改委密集批复多地城市轨道交通规划，至2020年投资超万亿。预计后期基建投资仍将持续发力。

制造业投资方面：前三季度，制造业投资亿元，增长3.1%，增速比1-8月份加快0.3个百分点制造业当月投资18727亿元，增长5.1%，增速比8月份加快3个百分点，比去年同期加快0.5个百分点，自7月份以来当月增速已连续3个月回升。从制造业内部结构看，符合市场需求的消费品制造业投资增势良好，前三季度消费品制造业投资增长7.8%，增速比1-8月份加快0.5个百分点受原油、水泥、钢材、有色金属等价格回升的影响，前三季度高耗能制造业投资降幅比1-8月份略有收窄，但投资规模仍在减少。

3、下月建筑钢材需求预期

从当前形势来看，10月以来国内楼市调控掀起一波收紧潮，随着政策效应逐步显现，四季度到明显一季度房地产投资增速或将会有所放缓。不过，当前基建已成为稳增长的新动力，在发改委密集批复项目、PPP项目加速落地的情况下，投资增速将维持高位。考虑到11月份市场将转入传统消费淡季，预计市场整体需求将小幅回落。

成本分析：焦煤、焦炭价格持续上涨

10月焦煤、焦炭继续大涨

主要区域建筑钢材出厂价格分析

11月建筑钢材成本走势预测

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月国内原料价格全面上涨，其中焦煤、焦炭价格持续演绎暴涨模式，钢坯、废钢价格大幅上涨，铁矿石价格稍显逊色，涨幅较小。根据监测数据显示，截至10月28日，唐山地区普碳方坯价格为2270元吨，月环比大涨150元吨江苏地区废钢价格为1750元吨，月环比上涨110元吨山西地区焦炭价格为1490元吨，月环比上涨240元吨，连续3个月涨幅超过200元吨唐山地区66%品味干基铁矿石价格为620元吨，月环比上涨10元吨。与此同时，品位62%普氏铁矿石指数为63.1美元吨，月环比上涨7.65美元吨。

分品种来看，本月唐山地区钢坯价格大幅上涨，在前半个月的时间里，钢坯价格因不敢贸然上涨影响出货量，多围绕2100元吨震荡为主，后半月，随着原材料成本价格大幅飙涨，钢厂对钢坯价格挺价意愿加强，在环保政策以及期螺大涨等多重利好因素下，钢坯价格在下旬持续上涨，其中25日单日涨幅达到60元吨。本月钢厂亏损加剧，煤炭价格飞涨，钢坯厂商多有挺价心理。但从窄带、型材下半月几轮提价后的表现看，市场需求都出现明显减少，行情持续上涨缺乏有力支撑。预计11月份国内钢坯价格冲高回落的可能性较大。

10月国内焦炭价格继续大幅上涨，部分地区涨幅多达元吨。数据显示9月全国原煤产量万吨，同比下降12.3%，原煤产量已经连续6个月同比降幅超过10%，降幅较上月扩大1.3个百分点。前9月累计原煤产量万吨，同比下降10.5%。近两月发改委连续召开四次会议讨论稳定煤炭供应事宜，但从目前来看煤炭供应紧张的局面仍未得到明显改变，价格持续大涨。受焦煤暴涨影响，本月焦炭价格也持续上涨，焦炭期货更是历史上首次出现16连阳，本月涨幅超过30%。焦炭市场在目前低库存以及下游接货较为积极依然是价格继续探涨的底气，但在成本倒逼之下，钢厂现一波检修潮，高炉检修逐步增多，恐后期焦炭继续探涨阻力加大。预计11月份国内焦炭价格或将在高位徘徊。

据中钢协统计，1-9月份会员钢铁企业累计实现销售收入亿元，同比下降8.05%盈亏相抵实现利润为252.06亿元，同比扭亏为盈亏损面27.27%，同比下降21.21个百分点销售利润率为1.27%。从分月情况来看，1-2月份亏损，3-9月份均实现盈利，但是盈利水平仍然很低。从当前情况看，本月钢价涨幅远小于焦煤、焦炭，多数建筑钢材生产企业已转为亏损，钢厂挺价的意愿依然强烈，预计11月上旬主导钢厂出厂价格仍将继续上调。

综上，笔者个人后对2016年11月份沪上螺纹钢价格走势作以下推测：当前环保治理加强成为常态，钢厂成本大幅攀升，钢厂高炉开工率10月中下旬以来明显见顶回落，粗钢产量后期下降的可能性较大。不过随着房地产调控的影响逐步显现，以及传统消费淡季来临，钢材后期需求也将出现回落。预计11月份国内钢市或将供需双弱，价格围绕成本变化震荡运行。