价格面议2023-11-13 16:20:01
混股权的五种架构——原国有股东带领、各方均衡相对控制型股权架构
特点：拟混合所有制企业引入战略投资者后的股权架构仍然是国有股东处于控股地位，仍然是第一大股东，但股权比例较低，一般在百分之五十以下，新引入的股东持股较多，但单一股东持股较低，股权分散。这种模式的优点是有利于国有股东继续对混合所有制改革后的企业行使实际控制权，并能更好的发挥新引入战略投资者的作用。但这种模式也有问题。在实际操作中必须要注意后续的资本运作问题，防止国有股权比例的进一步稀释而失去控制权等问题，造成股权架构不稳定。
案例：中国联通混合所有制改革就是典型的原国有股东带领、各方均衡的相对控制型股权架构。中国联通混合所有制改革后原控股股东联通集团持股由百分之六十缩减至百分之四十，但仍是控股股东。中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全和结构调整共计十四家战略合作伙伴合计持有中国联通约百分之三十股份。员工持股计划约占百分之二，公众股东持股百分之二十，形成了混合所有制的多元化股权结构。董事会十三人，其中独立董事五人，非独立董事八人（其中联通集团提名三人，其他股东提名五人）。这样的股权架构，原国有股东保持了第一大股东的地位，同时由于各方股权分散，均难以实际上影响原国有股东的控股地位，但通过治理体系的优化，新的战略投资者又能充分发挥作用。
